关于金融投资的两大误区

1 、收益与风险成正比 。

误区：要想获得高收益，就一定要冒高风险才能获得。于是就出现了很多有趣的说法 ，比如创业板的高估值高价格才能带来高收益，银行股铁路股这种货色肯定没啥搞头
。

辨析：这句话的真正涵义是用于大类资产之间的一般性对比
，意思是波动性高和杠杆性高的资产，风险更高 ，可能的收益也更高。例如期货带来的本金损益波动一般就比股票大很多
，因为玩期货的杠杆远高于玩股票 。在做多的前提下，在一个大类资产内部 ，不同标的之间比较
，或者是同一个标的在不同时刻来比较，一般都是价格越低 ，估值越低
，风险越低，潜在收益更高
。比如两家基本面差不多的同业务企业 ，用多种估值方法判断A都显著高于B的情况下
，B的安全性和潜在收益往往高于A。

真相：收益与竞争优势成正比 。在商业世界中，能取得超额收益的经营实体往往具有一定的竞争优势 ，比如垄断，比如强大的品牌和渠道
，比如某些排他性特权
。在金融市场中，能够取得超额收益的参与者也是如此 ，他们往往具有更有效更丰富的信息源、更强的信息解读能力
、更雄厚的资金实力
，甚至一些特权，例如优先申购新股的权力、可以优先下单的高速交易通道等等。

推论：对于散户来说 ，信息优势和资金优势都是不存在的 。能够形成的竞争优势不外乎以下几个方面
。第一
，心理素质。第二，信息解读能力 。第三 ，知识储备
。第四
，完备的思维和操作体系。当遇到某些冷门信息 、冷门标的时，你能在里面发现机会吗？当市场分歧巨大 ，大多数人犹豫不决时
，你敢于下手吗？当别人表示看不懂时，你能看懂吗？机构不屑于玩耍的地盘 ，你愿意去愉快地玩耍吗？人无我有，人有我强
，人弃我取，才是超额收益的来源 。

2
、内幕消息不可信。

误区：依靠内幕消息炒股不靠谱 ，内幕消息应该无视
。你看XX基金经理、XX研究员大搞内幕交易
，还亏钱，SB一个！

辨析：这句话的真正涵义是 ，普通散户很难得到具有高价值的 、对短期价格有重大影响的有效信息。内幕消息最大的价值在于短期内引发市场预期的巨大变化
，继而引起价格波动形成机会，这是公开信息不具备的 。对于一个普通散户来说 ，绝大部分得知的“内幕消息”要么已经过时或马上过时
，要么是假消息或谣言
。既然是内幕，必然只有少数人能够第一时间得知。在消息的传播过程中 ，内幕消息快速转变为公开信息
，也就丧失了短期价值 。另一方面，市场上的谣言
、猜测、胡编乱造都是很多的 ，其中的相当一部分都打着类似于内幕消息的旗号来吸引眼球，值得警惕
。

真相：内幕消息是非常有价值的信息。如果能够第一时间获取消息
，正确推导和判断，及时下手 ，获取超额收益是分分钟的事 。一个比较容易获取内幕信息的市场参与者显然已经具备竞争优势
。法律为什么要严惩内幕交易？就是为了维护游戏的公平。另外
，能够第一时间获取内幕消息也未必能够取得超额收益，因为市场参与者还需要具备一种能力 ，就是正确解读消息并将其转化为正确的操作 。

推论：对于任何市场参与者来说
，应该在规避法律风险的前提下，重视内幕消息 ，利用内幕消息
。这里需要三个能力
，第一是信息获取渠道，第二是信息判断和解读能力 ，第三是操作能力
，三者缺一不可。对同时具备三者的参与者来说，市场就是提款机 。