即使本周黄金价格累计下跌超过8%，高盛仍然坚持其看涨态度 。

根据追风交易台的报道 ，10月22日，高盛的分析师Lina Thomas和Daan Struyven发布了研究报告
，再次确认他们对2026年底黄金价格达到4900美元/盎司的预期，并指出这一预测还可能面临“上升风险 ”。

高盛分析认为 ，当前的黄金价格下跌主要是由于投机性持仓的平仓和白银市场的连锁反应
，并非因为基本面的恶化
。包括各国央行 、超高净值个人和长期资产配置机构在内的结构性买盘仍在不断增加。

高盛进一步指出，由于大型机构投资者配置需求的复苏 ，4900美元/盎司的目标价甚至可能面临“上升风险” 。在周三
，现货黄金价格一度跌破4000美元大关，但之后得到了支撑并反弹
。

（周三现货黄金在4000美元上方大幅波动）

与短期投机资金的快速进出形成对比
，高盛强调，支撑黄金价格长期上涨的“粘性”结构性需求在9月至10月期间依然保持强劲。

高盛指出 ，这些“粘性 ”资金流主要来源于：

央行的季节性购买：

ETF和超高净值人士的战略性配置：

高盛的模型显示，100吨的坚定买盘（包括央行、ETF和净管理资金）可以使黄金价格上涨1.5%-2% 。8月份
，这些持有者的持仓增加了154吨，与价格涨幅相匹配 ，验证了模型的准确性
。

基于这些结构性需求的强劲支撑
，高盛重申了他们对黄金价格的乐观预测，并保持2026年底4,900美元/盎司的目标价不变。

报告还进一步揭示了黄金价格未来更大的潜在推动力 ，即大型长期资本配置者的持续进入市场 。

高盛指出
，近期ETF的资金流入速度和客户反馈显示，许多长期资本配置者 ，包括主权财富基金
、各国央行、养老基金 、私人财富和资产管理公司
，正计划增加黄金在其战略投资组合中的多元化配置
。

一项针对13F文件的研究表明，截至2020年 ，约70%的美国机构投资者没有黄金敞口
，而在那些有敞口的机构中，平均配置比例低于2%。

这些机构通常需要数个季度的审批周期 ，这意味着需求将在未来几个季度持续释放 。高盛特别强调，这将为他们4,900美元的目标价带来显著的“上升风险
”
。

报告最后总结说
，在当前全球宏观不确定性（包括对财政问题的担忧）加剧的背景下，如果这些大型机构投资者从全球庞大的债券和股票投资组合中 ，哪怕只是拿出“适度”的比例重新配置到规模相对较小的黄金市场
，都可能对黄金价格产生巨大的推动作用。

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