美国1月CPI数据即将发布，市场预期通胀放缓

美国劳工统计局即将发布1月消费者价格指数(CPI)报告 ，华尔街对此高度关注
，因为这可能影响美联储年内的利率路径。

根据道琼斯共识调查，经济学家预计1月整体CPI同比涨幅将放缓至2.5% ，较12月的2.7%进一步回落 。若数据符合预期
，这将是自2025年5月以来的最低水平
。

月份 CPI同比涨幅 12月 2.7% 1月预期 2.5%

环比方面，整体CPI与核心CPI（剔除食品和能源）均预期上涨0.3% ，与上月增幅持平。

市场预测方面
，尽管共识预期指向环比增长0.3%，但预测市场平台Kalshi显示 ，交易员认为1月CPI环比仅上涨0.2%的概率约为45%至47% 。

预期涨幅 概率 0.2% 45%-47% 0.3% 14% 0.4%或更高 不足5%

Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee指出，2.5%的整体CPI水平已回归疫情前常态
，大致相当于2017至2019年的平均值
。当前联邦基金利率目标区间为3.5%-3.75%，远高于疫情前水平 ，意味着美联储具备充裕的降息空间。

高盛预计
，关税对1月核心CPI的贡献约为0.07个百分点，压力主要集中在服装、休闲 、家居
、教育及个护品类 。但该行同时认为 ，整体CPI可能略低于共识
，预测值仅为2.4%
。

就业数据与通胀预期

本周三公布的非农就业报告显示，1月新增就业13万人 ，失业率降至4.3%
，一度引发市场对劳动力过热可能抑制美联储降息的担忧。但分析指出，只要通胀数据未现意外上行 ，就业韧性并不足以扭转政策转向预期 。

Tom Lee认为
，“鸽派美联储对股市构成支撑，在我们的‘三阶段市场’基准情景下 ，美股年末有望强劲收官。 ”