2026年3月6日 ，美国劳工统计局(BLS)公布的数据显示 ，2026年2月非农就业人数减少9.2万人，远低于市场预期的增加5.5万人，前值为增加13万人；失业率录得4.4% ，前值4.3% 。
此次非农数据的超预期放缓 ，主要受罢工活动、极端天气和AI技术行业变革等多重因素影响 。BLS在企业birth-and-death模型中加入当期样本信息，降低了数据平滑性 ，导致波动性放大。非农新增数据主要由非周期性的教育医疗项目贡献 ，本期数据在短期冲击下暴露出美国劳动力市场的结构脆弱性。失业率仅小幅反弹，部分由于劳动参与率出现下行 。
具体数据表现 项目 2月数据 前值 非农就业人数变化 -9.2万人 13万人 失业率 4.4% 4.3% 劳动参与率 62.0% 62.5% 时薪环比增速 0.4% 0.4% 时薪同比增速 3.84% 3.71%分行业来看 ，教育医疗服务为近年来非农新增的主要支撑项目 ，但医疗保健项目在本期因罢工活动而转负，带动非农数据超预期降温 。2月教育医疗服务录得-3.4万人(前值12.9万人) ，其中医疗保健和社会救助录得-3.4万人(前值12.9万人) ，主因凯撒医疗(Kaiser Permanente)出现大规模医护人员罢工。
受极端天气影响，建筑业 、制造业和运输仓储业均表现疲弱 。建筑业录得-1.1万人(前值4.8万人) ，制造业录得-1.2万人(前值0.5万人) 。运输仓储业录得-1.1万人(前值-1.2万人) ，BLS标注主要由于快递行业减员。
休闲和酒店业录得-2.7万人(前值-1.2万人) 。受到AI技术影响，信息业持续减员，录得-1.1万人(前值-1.9万人) 。商业服务录得-0.5万人(前值1.8万人) ，临时支持服务业录得-0.7万人(前值0.3万人)。政府部门仍在减员 ，录得-0.6万人(前值-2.0万人)，主要集中在联邦政府减员1万人(前值-2.9万人) 。
市场反应数据发布后 ，海外市场对经济基本面的滞涨预期升温 ，美股三大指数调整，美债10年期收益率短线下行后反弹至4.16%附近 ，美元指数在99.1附近水平波动 。海外降息预期回调至年内在7月降息一次。美债2年期收益率一度短线下行约7个BP ，但在滞涨预期下小幅反弹至3.56%附近水平，美债10年期收益率在4.17%附近 。
美股三大指数明显调整 ，纳指下行1.4%至22420点附近 ，道指下行1.6%至47170点附近 。
风险提示：海外政策。
